GameStop entfernt sich von seinem kurzen Kryptowährungs-Experiment, während CEO Ryan Cohen seinen Fokus auf eine „sehr, sehr, sehr große“ Übernahme im Konsumsektor richtet. Am Freitag bezeichnete Cohen den möglichen Deal als „transformativ“ und sagte gegenüber CNBC, er könne sowohl das Unternehmen als auch die breiteren Kapitalmärkte neu definieren.
„Es ist transformativ. Nicht nur für GameStop, sondern letztlich auch innerhalb der Kapitalmärkte … das ist etwas, das in der Geschichte der Kapitalmärkte so noch nie gemacht wurde“, sagte Cohen.
Bitcoin-Ausstieg deutet auf strategische Neuausrichtung hin
Das Unternehmen scheint bereit zu sein, seine Bitcoin-Bestände zu liquidieren, laut der Blockchain-Analysefirma CryptoQuant. Ende Januar übertrug GameStop seine gesamten 4.710 BTC an Coinbase Prime – ein Schritt, der typischerweise mit der Vorbereitung von Vermögenswerten für einen Verkauf verbunden ist. GameStop kaufte Bitcoin zwischen dem 14. und 23. Mai 2025 zu einem durchschnittlichen Preis von rund 107.900 US-Dollar pro Coin, was einer Investition von 504 Millionen US-Dollar entspricht. Bei einem aktuellen BTC-Preis von etwa 78.619 US-Dollar weist die Position rund 183 Millionen US-Dollar an nicht realisierten Verlusten auf.
GameStop throws in the towel?
— CryptoQuant.com (@cryptoquant_com) January 23, 2026
Their on-chain wallets just moved all BTC holdings to Coinbase Prime, likely to sell.
Between May 14–23, 2025, they bought 4,710 BTC at an avg. price of $107.9K, investing ~$504M.
Now selling for around $90.8K, potentially realising approximately… pic.twitter.com/Bp7MwRVQ43
Cohen bestätigte nicht, ob GameStop Bitcoin verkaufen werde, um eine Übernahme zu finanzieren. Stattdessen beschrieb er seine neue Strategie als „weit, weit überzeugender als Bitcoin“ und verglich sie mit dem Ansatz von Berkshire Hathaway – allerdings auf einem stark verkürzten Zeitrahmen.
Fokus auf unterbewertete Konsumunternehmen
Cohen erklärte, er wolle ein unterbewertetes, qualitativ hochwertiges Konsumunternehmen mit einem „verschlafenen Managementteam“ identifizieren und die bei Chewy und GameStop entwickelten operativen Effizienzprinzipien anwenden, um die Profitabilität zu maximieren.
„Wir können dort einsteigen und die Chewy- und GameStop-Mentalität brutaler Effizienz anwenden und die Profitabilität des Unternehmens sehr, sehr schnell steigern“, sagte Cohen. „Wir könnten deutlich mehr Wert abschöpfen, indem wir uns auf dieses unteroptimierte Asset konzentrieren.“
Hohes Risiko für Cohen und die Aktionäre
Der ambitionierte Plan von GameStop ist mit persönlichen Risiken für Cohen verbunden. Anfang dieses Jahres stellte das Unternehmen ein Aktienanreizprogramm vor, das ihn nur dann belohnt, wenn GameStop eine Marktkapitalisierung von 100 Milliarden US-Dollar und ein kumuliertes EBITDA von 10 Milliarden US-Dollar erreicht. Das Programm sieht keine Auszahlung vor, wenn das Unternehmen die Mindestschwellen von 20 Milliarden US-Dollar Marktkapitalisierung und 2 Milliarden US-Dollar kumuliertem EBITDA nicht erreicht. Cohen räumte ein: „Wenn es funktioniert, ist es genial. Wenn es nicht funktioniert, wird es völlig, völlig töricht sein.“
Finanzielle Wende unter Cohen
Seit seinem Amtsantritt als CEO im September 2023 hat Cohen GameStop in ein profitables Unternehmen verwandelt. Die Bruttomargen stiegen um sieben Prozentpunkte, und der Nettogewinn kletterte im jüngsten Quartal auf 77,1 Millionen US-Dollar, verglichen mit einem Verlust von 3,1 Millionen US-Dollar vor seiner Amtszeit. Das Unternehmen erzielte in den Geschäftsjahren 2024 und 2025 aufeinanderfolgende Jahresgewinne, nachdem es zuvor fünf Jahre in Folge Verluste verzeichnet hatte.
Kriegskasse wird auf Übernahmen umgelenkt
Die Abkehr von Bitcoin passt zu Cohens übergeordneter Strategie, GameStops mehr als 9 Milliarden US-Dollar an Bargeld und marktfähigen Wertpapieren für Übernahmen einzusetzen. Michael Burry, der Investor, der 2008 bekanntlich gegen den US-Immobilienmarkt wettete, lobte Cohens Ansatz in einem Substack-Beitrag und bezeichnete ihn als „Limonade aus Zitronen machen“. Er merkte an, dass Cohen das Meme-Stock-Phänomen nutze, um GameStop für eine große Übernahme zu positionieren.
Trotz des Optimismus bleiben einige Investmentbanker skeptisch, ob GameStop ein Konsumunternehmen finden kann, das seine Marktbewertung dramatisch steigern könnte.
„Ich habe das noch nie gesehen“, sagte ein Banker gegenüber CNBC. „Es sei denn, man spricht von einer radikalen Transformation des Geschäftsmodells oder so etwas – im Einzelhandel passiert das einfach nicht.“
Kursreaktion und nächste Schritte
Die GameStop-Aktie stieg am Tag nach Cohens Aussagen um 8,25 % und notierte bei rund 25,85 US-Dollar. Das Unternehmen wird während der nächsten Quartalszahlenkonferenz am 24. März weitere Updates liefern. Der mögliche Bitcoin-Verkauf signalisiert das Ende eines kurzlebigen Treasury-Experiments und unterstreicht das Engagement des Unternehmens für Cohens risikoreiche Transformationsstrategie.
HODL Team
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