Die globalen Märkte eröffneten am Montag, dem 26. Januar, unter zunehmendem Druck, nachdem Gold erstmals in der Geschichte über 5.000 US-Dollar je Unze gestiegen war, während Aktien und Kryptowährungen erneut unter Druck gerieten. Der Anstieg krönte eine der stärksten monatlichen Rallyes bei Edelmetallen aller Zeiten und unterstrich eine starke Divergenz zwischen traditionellen sicheren Häfen und risikobehafteten Anlagen.
Gold legte allein im Januar um mehr als 650 US-Dollar zu. Die Preise verzeichneten einen Wochenanstieg von 8,5 Prozent – den größten Dollar-Zuwachs aller Zeiten und den stärksten prozentualen Anstieg seit dem Pandemieschock im März 2020. Auch Silber erreichte historisches Terrain, überschritt die Marke von 100 US-Dollar je Unze und stieg seit Jahresbeginn um mehr als 44 Prozent, wie Marktdaten zeigen.
Die Rallye entwickelte sich vor dem Hintergrund einer Kombination aus geopolitischen Spannungen, Währungsinstabilität und politischer Unsicherheit in den Vereinigten Staaten. Investoren reagierten mit einer breiten Umschichtung in Vermögenswerte, die als widerstandsfähig gegenüber systemischem Stress gelten.
Geopolitisches Risiko und Währungsdruck treiben die Nachfrage
Die Nachfrage nach Gold verstärkte sich nach erneuten Zollandrohungen von US-Präsident Donald Trump, darunter eine Warnung vor 100-prozentigen Zöllen gegen Kanada, nachdem Ottawa China begrenzte Handelszugeständnisse gemacht hatte. Die Spannungen nahmen auch nach früheren Auseinandersetzungen mit Grönland, Venezuela und dem Iran zu, die von Analysten als Faktoren genannt wurden, welche die Märkte verunsicherten.
Der Yen erhöhte den Druck zusätzlich. Die Währung notierte nahe Mehrjahrzehnt-Tiefs gegenüber dem Pfund und auf Rekordtiefs gegenüber dem Euro, was Japans ultra-lockere Zinspolitik widerspiegelt. Japanische Beamte warnten vor „abnormalen Bewegungen“, während Berichte auf eine Kommunikation zwischen den US- und japanischen Finanzbehörden über Wechselkursbedingungen hindeuteten. Die Märkte werteten diese Signale als Vorboten möglicher Interventionen.
Eine weitere Unsicherheitsebene ergab sich aus der US-Notenbank. Ihre Zinsentscheidung im Januar rückte näher, während gegen den Vorsitzenden Jerome Powell eine strafrechtliche Untersuchung läuft, dessen Amtszeit im Mai endet. US-Medienberichte deuteten darauf hin, dass Präsident Trump bald einen Nachfolger nominieren könnte – ein Schritt, der Fragen zur Unabhängigkeit der Zentralbank aufwerfen könnte.
Ipek Ozkardeskaya, Senior-Analystin bei Swissquote, sagte:
„Es gab über das Wochenende keine neue Eskalation – keinen neuen Bruch des Völkerrechts, keine Invasion, keine unmittelbare militärische Bedrohung.“
„Die USA drohten jedoch Kanada mit 100-prozentigen Zöllen, nachdem Mark Carney letzte Woche China angesprochen hatte und damit das Weiße Haus herausforderte – eine Erinnerung daran, dass die Handelsspannungen weiterhin lebendig und präsent sind. Darüber hinaus ist der Nachrichtenfluss dünn. Doch die Nachfrage nach Edelmetallen deutet darauf hin, dass der Marktdruck noch lange nicht vorbei ist.“
Aktien zeigen selektive Schwäche
US-Aktienfutures deuteten zu Handelsbeginn auf Verluste hin, da sich Investoren auf eine dichte Berichtswoche mit Microsoft, Meta, Tesla und Apple vorbereiteten. Die vorherige Sitzung zeigte starke Divergenzen zwischen den Indizes.
Der Nasdaq schloss am Freitag mit einem knappen Plus von 0,28 Prozent bei 23.501,24 Punkten. Der S&P 500 legte um 0,03 Prozent auf 6.915,61 zu. Der Dow Jones Industrial Average fiel um 285,30 Punkte oder 0,58 Prozent auf 49.098,71, nachdem Goldman Sachs fast 4 Prozent verloren hatte.
Die uneinheitliche Entwicklung spiegelte Vorsicht gegenüber breiten Engagements wider, insbesondere da die Bewertungen hoch blieben und die makroökonomischen Risiken zunahmen.
Kryptomärkte erleiden Vertrauensschock
Die Kryptomärkte bewegten sich in die entgegengesetzte Richtung von Gold. Die gesamte Marktkapitalisierung fiel innerhalb von 24 Stunden um 1,9 Prozent und setzte einen Sieben-Tage-Rückgang von 6,94 Prozent fort. Bitcoin rutschte am Sonntag unter 86.000 US-Dollar, löschte damit die Gewinne des Jahres aus und erreichte ein Fünf-Wochen-Tief, wie TradingView-Daten zeigen.
Der Ausverkauf folgte auf zwei große Sicherheitsvorfälle im Bereich institutioneller Verwahrung. In Südkorea bestätigten Staatsanwälte einen Phishing-Angriff, der zu Verlusten beschlagnahmter Bitcoins führte. In den Vereinigten Staaten wurden Kryptowährungen im Wert von 40 Millionen US-Dollar aus staatlich kontrollierten Wallets gestohlen.
Die Vorfälle lösten rasches Deleveraging aus. Die Liquidationen von Bitcoin-Long-Positionen erreichten an einem einzigen Tag 145 Millionen US-Dollar – ein Anstieg von 4.829 Prozent gegenüber den Ausgangsniveaus. Long-Positionen machten 98 Prozent der gesamten Liquidationen aus. Das Open Interest bei Bitcoin-Derivaten stieg kurz vor dem Einbruch um 14 Prozent, was auf eine starke Hebelwirkung hindeutete.
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Die Funding-Rates wurden leicht negativ bei minus 0,001 Prozent und signalisierten kurzfristig eine bärische Stimmung statt vollständiger Kapitulation.
Jeff Mei, Chief Operations Officer bei BTSE, sagte:
„Zusätzlich preisen die Märkte die Wahrscheinlichkeit ein, dass die Fed das aktuelle Zinsniveau beibehalten wird, da die Wirtschaft ein stärkeres Wachstum und bessere Beschäftigungszahlen gezeigt hat. Normalerweise fließt in unsicheren Zeiten Kapital in sichere Häfen wie US-Staatsanleihen und Gold, doch aufgrund des möglichen Regierungsstillstands und Trumps jüngster Zollandrohungen wegen Grönland sind globale Investoren weniger geneigt, in Staatsanleihen zu gehen, und stärker in Gold.“
Asien stärkt finanzielle Abwehrmaßnahmen
Asiatische Entscheidungsträger reagierten mit strukturellen Maßnahmen. Die Hong Kong Monetary Authority verdoppelte ihre RMB-Business-Facility auf 200 Milliarden Renminbi, etwa 28 Milliarden US-Dollar, um die Offshore-Renminbi-Liquidität zu vertiefen und die Abhängigkeit vom Dollar im Handelsverkehr zu verringern. Singapurs Zentralbank signalisierte keine unmittelbare Änderung der Geldpolitik und verwies auf stabile Inflationsbedingungen.
China setzte seine offiziellen Goldkäufe im vierzehnten Monat in Folge fort, während die polnische Zentralbank eine große Allokation genehmigte, wie öffentliche Angaben zeigen, auf die sich das Wall Street Journal berief.
Ein Stresstest für das Vertrauen der Märkte
Die Divergenz zwischen Gold und digitalen Vermögenswerten verdeutlichte eine zentrale Bruchlinie der modernen Märkte. Gold gewann im Jahresvergleich mehr als 83 Prozent. Bitcoin fiel im gleichen Zeitraum um etwa 17 Prozent, basierend auf Daten von TradingView.
Daniel Ghali, Stratege bei TD Securities, sagte dem Wall Street Journal, dass die Rallye Fragen des Vertrauens in das globale Finanzsystem widerspiegele. Das Vertrauen habe nachgelassen, sei aber nicht zusammengebrochen, warnte er, während ein vollständiger Bruch die Bewegung weiter ausdehnen könnte.
Mit einer US-Haushaltsfrist am 31. Januar und steigenden Stillstands-Wahrscheinlichkeiten auf den Kalshi-Märkten stehen Investoren nun vor einem verdichteten Fenster politischer und geldpolitischer Risiken. Die Märkte über alle Anlageklassen hinweg spiegeln diese Belastung wider.
Golds Rekord könnte nicht nur als Meilenstein für Preise stehen, sondern auch für das Vertrauen selbst.
HODL Team
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