Das inländische Kryptowährungs-Ökosystem Irans ist nach den US- und israelischen Angriffen, die am 28. Februar begannen, in eine defensive Phase eingetreten, laut einer neuen Analyse von TRM Labs.
Das Transaktionsvolumen über iranische Börsen hinweg fiel zwischen dem 27. Februar und dem 1. März um etwa 80 %, berichtete TRM in einem Blogbeitrag am Montag. Das Unternehmen führte den Rückgang hauptsächlich auf vom Regime verhängte Internetbeschränkungen zurück und nicht auf ein systemisches Versagen der Börsen.
Die Internetkonnektivität im Iran ging um etwa 99 % zurück, nachdem die Behörden restriktive Maßnahmen eingeführt hatten, als die Feindseligkeiten eskalierten. TRM stellte fest, dass ähnliche Zusammenbrüche der Konnektivität bereits während früherer Unruhen aufgetreten sind, darunter während des Iran-Israel-Konflikts im Sommer 2025 und bei Massenprotesten im Januar 2025.
Privatanwender verloren zuverlässigen Zugang. Market Maker verloren ihre API-Verbindungen. Automatisierte Systeme wurden getrennt. Arbitrage-Aktivitäten verlangsamten sich.
Der Rückgang der Kryptoaktivität entspricht diesen funktionalen Einschränkungen. TRM beschrieb das Muster als Liquiditätsstress, verstärkt durch nahezu vollständige Unterbrechung der Konnektivität.
„Es scheint, dass das Krypto-Ökosystem des Landes keine Anzeichen einer Beschleunigung oder Kapitalflucht zeigt, sondern stattdessen einen Rückgang sowohl der Transaktionen als auch des Volumens erlebt, während das Regime strikte Internet-Blackouts durchsetzt“, schrieb TRM.
Börsen bleiben unter strengen Kontrollen online
Trotz des starken Rückgangs der Kapitalflüsse setzten große iranische Börsen ihren Betrieb fort. Sie wechselten jedoch in einen Modus zur Risikobegrenzung.
Nobitex, die größte Börse des Landes, erklärte, dass Ein- und Auszahlungen „soweit wie möglich“ verfügbar bleiben, warnte jedoch vor Verzögerungen und geringerer Markttiefe. Wallex setzte Krypto-Auszahlungen aus und verwies auf Instabilität der Infrastruktur. Bitpin forderte Nutzer auf, emotionsgetriebene Trades zu vermeiden und sich auf Verbindungsstörungen vorzubereiten. Aban Tether stoppte vorübergehend sowohl Krypto- als auch Rial-Auszahlungen. Ramzinex pausierte Krypto-Einzahlungen und -Auszahlungen, erklärte jedoch, dass Nutzervermögen weiterhin in Cold Wallets gesichert sei. Tabdeal stellte Krypto-Auszahlungen auf zweimal tägliche Batch-Verarbeitung um und warnte vor Verzögerungen von bis zu 24 Stunden.
Die Börsen passten außerdem Leverage, Auszahlungstempo und interne Sicherheitsmechanismen an. TRM beschrieb diese Maßnahmen als typisch für Stressmanagement während Volatilität und Infrastrukturinstabilität.
Eine koordinierte Maßnahme richtete sich gegen das USDT-Toman-Handelspaar, die wichtigste Krypto-Fiat-Brücke im Iran. Auf Anweisung der iranischen Zentralbank setzten Nobitex, Wallex und Tabdeal den Handel des an den Dollar gekoppelten Tether-Paares gegen den Rial aus. Börsen stornierten offene Orders und stoppten den Markt über Nacht.
Als der Handel wieder aufgenommen wurde, meldeten Plattformen dünne Orderbücher und kurzzeitige Preisverzerrungen. Nobitex nannte ein Ungleichgewicht von Angebot und Nachfrage und machte bestimmte Liquidationen rückgängig. Bitpin bestätigte eine kurze Preis-Anomalie und versprach, betroffene Nutzer zu entschädigen. Tabdeal aktivierte interne Risikokontrollen und Versicherungsmechanismen, um Kaskadenliquidationen zu begrenzen. TRM bewertete diese Entwicklungen als beeinträchtigte Liquidität, nicht als strukturelle Insolvenz.
Streit über Kapitalflucht-Behauptungen
On-Chain-Bewegungen bei Nobitex zogen in den Stunden rund um die Angriffe Aufmerksamkeit auf sich. TRM identifizierte am 28. Februar einen Anstieg der kombinierten Ein- und Auszahlungen um fast 3 Millionen Dollar im Vergleich zum Vortag. Das Unternehmen führte die Veränderung auf eine interne Übertragung auf Polygon von einer Nobitex-Hot-Wallet in Cold Storage zurück. TRM beobachtete außerdem eine separate Cold-Storage-Übertragung von mehr als 35 Millionen Dollar. Beide wurden als routinemäßiges internes Liquiditätsmanagement bewertet.
„Nobitex zeigt größere eingehende und ausgehende Aktivitäten an den Tagen rund um den Beginn der US-israelischen Angriffe am 28. Februar“, schrieb TRM, fügte jedoch hinzu, dass die Transaktionen innerhalb des normalen operativen Bereichs lagen.
Ein separater Bericht von Elliptic kam zu einer anderen Interpretation. Elliptic erklärte, dass Abflüsse von Nobitex innerhalb von Minuten nach den ersten Luftangriffen um mehr als 700 % auf über 500.000 Dollar gestiegen seien, wobei später am selben Tag fast 3 Millionen Dollar innerhalb einer Stunde die Börse verließen.
„Der Anstieg der Abflüsse von Krypto-Assets am vergangenen Samstag könnte möglicherweise Kapitalflucht aus dem Iran darstellen“, schrieb der CEO von Elliptic, Tom Robinson.
TRM warnte jedoch vor dieser Schlussfolgerung. Das Unternehmen erklärte, dass die jüngsten Transaktionsdaten eher mit mechanischen Zugangsbegrenzungen als mit einem Zusammenbruch der Infrastruktur übereinstimmen. Das Unternehmen schrieb, dass es „davor warnt, derzeit Schlussfolgerungen über Kapitalflucht zu ziehen“.
Ein großes, aber sanktioniertes Ökosystem
TRM schätzt, dass seit Anfang 2025 bis heute etwa 11 Milliarden Dollar an gesamter Kryptoaktivität mit Iran verbunden waren. Alle mit Iran verbundenen Kryptoaktivitäten gelten unter den umfassenden Beschränkungen für den Finanzsektor des Landes als sanktionierte Exposition.
Digitale Vermögenswerte dienen vielen Iranern als finanzieller Ausweg, da sie mit Währungsinstabilität und eingeschränktem Zugang zu traditionellen Bankensystemen konfrontiert sind. Gleichzeitig haben Durchsetzungsfälle gezeigt, dass staatlich verbundene Akteure Krypto-Infrastruktur zur Umgehung von Sanktionen genutzt haben. TRM hob zuvor den Fall von Zedcex und verwandten im Vereinigten Königreich registrierten Börsen hervor, die später vom US-Finanzministerium sanktioniert wurden und Stablecoin-Flüsse im Zusammenhang mit den iranischen Revolutionsgarden (IRGC) verarbeitet hatten.
Derzeit deuten die Daten eher auf Stress als auf einen systemischen Zusammenbruch hin. Börsen arbeiten unter Einschränkungen. On-Chain-Flüsse sind dünner geworden. Ob sich die Aktivität normalisiert, hängt von der Wiederherstellung stabilen Internetzugangs und vom Verlauf des breiteren Konflikts ab.
HODL Team
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