Neue USD-Reserve in Höhe von 1,44 Milliarden US-Dollar signalisiert eine breitere Veränderung in Saylors langfristiger Vision
Strategy, das auf Bitcoin fokussierte börsennotierte Unternehmen, das früher als MicroStrategy bekannt war, hat laut einer neuen SEC-Einreichung zwischen dem 17. November und dem 30. November weitere 130 BTC zu seinen bereits enormen Beständen hinzugefügt und dabei 11,7 Millionen US-Dollar zu einem durchschnittlichen Preis von 89.960 US-Dollar pro Coin ausgegeben.
Der jüngste Kauf bringt den Bestand des Unternehmens auf 650.000 BTC im Wert von etwa 56 Milliarden US-Dollar, die zu einem durchschnittlichen Preis von 74.436 US-Dollar für Gesamtkosten von 48,4 Milliarden US-Dollar erworben wurden. Selbst nach dem jüngsten Rückgang des Bitcoin-Preises weist die Position noch etwa 7,6 Milliarden US-Dollar an nicht realisierten Gewinnen auf.
Das Unternehmen kontrolliert nun über 3 % des gesamten Bitcoin-Angebots von 21 Millionen Coins und festigt damit seine Position als dominanter Unternehmenshalter von BTC mit großem Abstand.
Neue Aktienverkäufe finanzieren sowohl BTC-Käufe als auch eine USD-Reserve
Strategy bezahlte die November-Ansammlung durch umfangreiche At-the-Market-Verkäufe seiner Class-A-Aktien. Das Unternehmen verkaufte 8.214.000 MSTR-Aktien und nahm dabei 1,48 Milliarden US-Dollar ein, wobei noch 13,37 Milliarden US-Dollar an Aktien im Rahmen des Emissionsprogramms verfügbar sind. Keine seiner Vorzugsaktien wurde während des zweiwöchigen Zeitraums verkauft, sodass 30,2 Milliarden US-Dollar an verbleibender Kapazität über diese ATM-Angebote bestehen.
Doch die Einreichung enthüllte etwas Bedeutenderes als nur eine weitere Charge Bitcoin: Strategy hat eine US-Dollar-Reserve in Höhe von 1,44 Milliarden US-Dollar geschaffen, um Dividendenzahlungen für seine Vorzugsaktien und Zinsen auf seine bestehenden Schulden zu unterstützen – ein strategischer Puffer, der direkt aus den Aktienverkäufen im November aufgebaut wurde.
Das Unternehmen erklärte, dass es beabsichtige, genug Bargeld zu halten, um mindestens 12 Monate an Dividenden zu decken, mit einem langfristigen Ziel von 24 Monaten oder mehr, wobei die Reserve an sich ändernde Marktbedingungen und Liquiditätsbedürfnisse angepasst werde.
Michael Saylor, Mitbegründer und Executive Chairman des Unternehmens, beschrieb diesen Schritt als Weiterentwicklung des Finanzmodells der Firma:
„Die Einrichtung einer USD-Reserve zur Ergänzung unserer BTC-Reserve markiert den nächsten Schritt in unserer Entwicklung…
Sie positioniert uns so, dass wir kurzfristige Marktvolatilität meistern können, während wir unsere Vision verwirklichen, der weltweit führende Emittent von Digital Credit zu werden.“
Grüne Punkte und ein momentanes Rätsel
Letzten Montag glaubten Beobachter, Strategy habe seine rasanten Bitcoin-Käufe pausiert, da keine wöchentliche Ankündigung erschien. Die neue SEC-Einreichung zeigt jedoch, dass BTC-Käufe bis Ende November stillschweigend fortgesetzt wurden, auch wenn die genauen Zeitstempel unklar bleiben.
Saylor deutete die Veränderung im Ton mit einem rätselhaften Beitrag an, in dem er fragte:
„Was, wenn wir anfangen, grüne Punkte hinzuzufügen?“
Die Bemerkung scheint sich auf die neue USD-Reserve zu beziehen, nicht auf die BTC-Akkumulation.
Nur eine Woche zuvor hatte Strategy einen großen Kauf von 8.178 BTC für 835,6 Millionen US-Dollar angekündigt – den größten seit Juli.
What do @Saylor’s new green dots on the chart actually mean?
— HodlFM (@Hodl_fm) December 1, 2025
Yesterday, the @Strategy CEO dropped a subtle hint about a major transaction.
Historically, yellow dots on the chart marked Strategy’s Bitcoin purchases. But now the chart shows green markers.
A viral clip shows the… pic.twitter.com/eqquPWypYs
Strategy bleibt dominierend unter den Unternehmens-Bitcoin-Haltern
Laut Bitcoin Treasuries-Daten halten derzeit 195 börsennotierte Unternehmen Bitcoin in ihren Bilanzen.
Strategy’s Position überragt das restliche Feld.
Weitere große Halter sind:
- MARA – 53.250 BTC
- Twenty One (Tether-unterstützt) – 43.514 BTC
- Metaplanet – 30.823 BTC
- Adam Back’s Entity – 30.021 BTC
- Bitcoin Standard Treasury Co. – 24.300 BTC
- Bullish – 19.324 BTC
- Riot Platforms – 14.548 BTC
- Coinbase – 13.011 BTC
- Trump Media – 11.542 BTC
Während die Anzahl der Bitcoin-Treasury-Unternehmen weiter wächst, kämpfen ihre Aktienkurse. Viele handeln weit unter ihren Sommerhochs, mit niedrigen Marktwert-zu-NAV-Verhältnissen.
Strategy’s eigene Aktie ist seit Juli um 61 % gefallen, mit einer mNAV von etwa 0,9.
Indexdruck steigt, während MSCI-Entscheidung näher rückt
Analysten bei JPMorgan warnten, dass Strategy möglicherweise aus wichtigen MSCI-Indizes entfernt wird – ein Schritt, der 2,8 bis 8,8 Milliarden US-Dollar an erzwungenen Verkäufen durch passive Fonds auslösen könnte.
Etwa 9 Milliarden US-Dollar des Marktwerts von Strategy befinden sich derzeit in indexnachbildenden Produkten.
Saylor wies die Erzählung zurück:
„Indexklassifizierung definiert uns nicht… Unsere Überzeugung in Bitcoin bleibt unerschütterlich.“
Strategy bleibt derzeit in den Nasdaq-100-, MSCI-USA- und MSCI-World-Indizes vertreten. MSCI wird seine Entscheidung am 15. Januar 2026 treffen – ein Datum, das Analysten als „entscheidend“ für die Aktie beschreiben.
Marktreaktion
MSTR schloss am Freitag mit einem Plus von 0,9 % bei 177,18 US-Dollar, fiel jedoch am Montagmorgen im vorbörslichen Handel um 4 %. Die Aktie ist seit Jahresbeginn um 41 % gefallen, verglichen mit einem Rückgang von 7,2 % bei Bitcoin.
Dennoch behalten die Analysten von TD Cowen ein Kursziel von 535 US-Dollar bei und erwarten überdurchschnittliche Performance, falls Bitcoin sich erholt.
Mit 650.000 BTC gesichert und einer neuen USD-Reserve eingerichtet, signalisiert Strategy seine nächste Phase: Ein Doppelreserven-Modell, das darauf ausgelegt ist, sowohl langfristige Bitcoin-Überzeugung als auch kurzfristige finanzielle Stabilität zu unterstützen.
HODL Team
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