Da die Kryptogesetzgebung im Senat ins Stocken geraten ist, wendet sich Senatorin Elizabeth Warren nun Aufsichtsschreiben zu, um die nächste Phase der US-Kryptopolitik zu gestalten.
Am 15. Dezember sandte Warren ihr Schreiben an Finanzminister Scott Bessent und Generalstaatsanwältin Pamela Bondi und fragte, ob ihre Behörden untersuchen, was sie als nationale Sicherheitsrisiken bezeichnete, die mit dezentralisierten Börsen verbunden seien.
Das Schreiben setzt eine Antwortfrist bis zum 12. Januar 2026 und spricht ausdrücklich Bedenken über Interessenkonflikte im Zusammenhang mit geschäftlichen Verbindungen zur Trump-Familie an.
Warum PancakeSwap der Druckpunkt ist
Warren stellte das Schreiben auf PancakeSwap ab, eine der größten dezentralen Börsen nach Volumen. Sie verwies auf Berichte, dass die Plattform zur Geldwäsche von Geldern genutzt worden sei, die mit nordkoreanischer Cyberkriminalität in Verbindung stehen, und wies auf einen Bericht des Wall Street Journal hin, dem zufolge mehr als 90 Prozent des Handelsvolumens in USD1, einem Token, der mit Trumps World Liberty Financial verbunden ist, auf PancakeSwap stattfanden.
Die Wahl von PancakeSwap ist bewusst.
Für Warren repräsentiert es ein breiteres Argument, das sie seit Jahren vorbringt: Wenn eine Plattform wie ein Finanzplatz funktioniert, sollten Aufsichtsbehörden Dezentralisierung nicht als pauschale Ausnahme von Compliance-Erwartungen akzeptieren.
Aufsicht als Hebel, nicht als Gesetzgebung
Warren fragt, wie Behörden planen, Interessenkonflikte zu verhindern und Durchsetzungsentscheidungen vor politischem Druck zu schützen, einschließlich Situationen mit „geschäftlichen Verbindungen zur Trump-Familie“.
Diese Formulierung bringt Regulierer in eine unangenehme Lage. Ein Eingeständnis laufender Untersuchungen riskiert, sensible Durchsetzungsstrategien offenzulegen. Eine Verneinung liefert Warren ein fertiges Argument, dass die Bundesaufsicht nicht mit den Risiken der Kryptobranche Schritt hält.
Dies ist Aufsicht als Informationsbeschaffung.
Indem sie Behörden bittet, Risiken und rechtliche Lücken aufzulisten, fordert Warren sie effektiv dazu auf, die Grundlage zukünftiger Gesetzgebung zu entwerfen, falls die aktuelle Befugnis nicht ausreicht.
Die Realität der DeFi-Durchsetzung
Eine dezentrale Börse ist kein einzelnes Unternehmen und kein einzelner Server. Sie besteht aus Smart Contracts, Liquiditätspools, Routing-Code, Wallets und Frontend-Oberflächen, die gehostet, gespiegelt, beschränkt oder ersetzt werden können.
Aufsichtsbehörden können identifizierbare Engpässe ins Visier nehmen, wie gehostete Interfaces oder Entwicklungsorganisationen, aber sie können ein Protokoll nicht auf dieselbe Weise abschalten, wie sie ein Bankkonto einfrieren können. Diese strukturelle Realität steht im Zentrum der politischen Spannungen, die Warren hervorhebt.
Kritiker ihres Ansatzes argumentieren, dass DeFi ein Transparenzniveau bietet, das die traditionelle Finanzwelt nicht hat, da On-Chain-Aktivitäten für jeden sichtbar seien, der Blockchain-Analysen nutzt. Sie weisen auch darauf hin, dass der Großteil der DEX-Aktivität aus gewöhnlichem Handel, Market Making und Arbitrage bestehe und dass Compliance-Werkzeuge auf Interface-Ebene in den letzten Jahren erweitert wurden.
Warren stützt sich stark auf das Risiko illegaler Finanzaktivitäten. Ihre Gegner betonen Prüf- und Nachvollziehbarkeit sowie Verhältnismäßigkeit. Beide Positionen sind ausreichend begründet, sodass die Debatte ungelöst bleibt.
Zwei-Schreiben-Strategie im Kontext blockierter Gesetzgebung
Das PancakeSwap-Schreiben folgt einem ähnlichen Schritt im November, als Warren und Senator Jack Reed dieselben Behörden wegen World Liberty Financial und dessen Governance-Token WLFI unter Druck setzten. Das frühere Schreiben stellte Fragen dazu, wer Tokens gekauft hat und ob Governance-Rechte in Einfluss umgewandelt werden könnten — erneut unter Bezug auf mögliche Interessenkonflikte mit der Trump-Familie.
Zusammengenommen bilden die Schreiben eine koordinierte Strategie. Eines zielt auf den Token und die Governance-Struktur. Das andere zielt auf den Handelsplatz, auf dem sich die Liquidität konzentriert. Keines behauptet nachgewiesenes Fehlverhalten, aber beide erhöhen die politischen Kosten dafür, ein Kryptomarktstrukturgesetz zu verabschieden, das DeFi große Ausnahmen gewährt oder Konfliktschutz aufschiebt.
Dies ist wichtig, weil die Marktstrukturgesetzgebung trotz Verabschiedung im Repräsentantenhaus Anfang dieses Jahres im Senat blockiert bleibt. Da formale Gesetzgebung stagniert, helfen Schreiben wie das von Warren, den Sachverhalt zu definieren, auf den sich die Gesetzgeber stützen werden, wenn die Verhandlungen wieder aufgenommen werden.
HODL Team
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