Die japanischen Finanzaufsichtsbehörden bereiten sich darauf vor, Insiderhandel mit Kryptowährungen zu verbieten, im Rahmen einer umfassenden Gesetzesreform, die das Land zu einer der ersten großen Volkswirtschaften machen könnte, die Missbräuche im Handel mit digitalen Vermögenswerten als Finanzverbrechen kodifiziert.
Die Financial Services Agency (FSA) plant, das Financial Instruments and Exchange Act (FIEA) zu ändern, um wertpapierähnliche Regeln auf Kryptowährungen auszuweiten. Dadurch würde die Securities and Exchange Surveillance Commission (SESC) befugt, verdächtige Transaktionen zu untersuchen, Empfehlungen für Geldbußen auszusprechen und Strafverfahren einzuleiten, wenn Geschäfte auf nicht offengelegten Informationen beruhen, so ein Bericht der Zeitung The Nikkei.
Beamte wollen den Rahmen bis Ende dieses Jahres fertigstellen und ihn 2026 dem Parlament zur Genehmigung vorlegen – ein Wendepunkt im japanischen Ansatz gegenüber digitalen Märkten. Bislang galten Insiderhandelsverbote nicht für digitale Vermögenswerte. Die Aufsicht über das Marktverhalten beruhte weitgehend auf Selbstregulierung durch Kryptobörsen und Branchenverbände, was Vollzugslücken hinterließ, da Token zunehmend in die traditionelle Finanzwelt integriert wurden.
Ein Wandel hin zu globalen Standards
Japans Änderung würde explizite Verbote für die Nutzung nicht öffentlicher Informationen zum Handel mit Kryptowährungen einführen und damit eine Lücke schließen, die Aufsichtsbehörden als zunehmend unhaltbar ansehen. Der Schritt spiegelt den breiteren Versuch des Landes wider, seine Finanzaufsicht im Zentrum der globalen Regulierung digitaler Vermögenswerte zu positionieren.
Politikanalysten sagen, dass solche Klarheit die Definition von Marktintegrität in wichtigen Rechtsräumen verändern könnte. „Japans Schritt zeigt, dass es gesetzliche Klarheit anstelle von fallweiser Improvisation wählt“, sagte John Park, Leiter Korea bei der Arbitrum Foundation, und fügte hinzu, dass die Befugnis der SESC mit wertpapierähnlichen Instrumenten eine „gravitatorische Anziehungskraft“ für internationale Compliance-Teams schaffe, sich um ähnliche Rahmenbedingungen zu standardisieren.
Cessiah Lopez, Leiterin für Politik und Forschung bei Superteam UK, sagte, Japans Reform könne „den Druck auf die Schaffung eines klareren bundesweiten Rahmens“ in den Vereinigten Staaten erhöhen, die sie als Land beschrieb, das einen „fallweisen“ Durchsetzungsansatz gegen Insiderhandel in Krypto verfolge.
„Insiderhandel untergräbt die Integrität unserer internationalen Finanzsysteme und trägt zur Unterwanderung des Glaubens der Krypto-Community an die Demokratisierung des Zugangs zu Wohlstand bei“, sagte Lopez. „Jeder Schritt, der hilft, den Schutz dagegen auf globaler Ebene zu harmonisieren, sollte begrüßt werden.“
Herausforderungen und wettbewerbliche Konvergenz
Die Definition von Insiderinformationen für Krypto bleibt komplex. Im Gegensatz zu traditionellen Wertpapieren haben viele digitale Token keine identifizierbaren Emittenten, was die Bestimmung dessen erschwert, wer als „Insider“ gilt. Regulierungsbehörden werden voraussichtlich präzise Definitionen ausarbeiten, bevor der Gesetzentwurf eingereicht wird.
Beobachter prognostizieren, dass Japans Initiative – zusammen mit dem Markets in Crypto-Assets (MiCA)-Rahmen der Europäischen Union – das auslösen könnte, was einige als „Klarheitsblock“ bezeichnen: Rechtsräume, in denen institutionelle Investoren konsistente Regeln vorfinden, auch ohne vollständige Angleichung.
Sam Seo, Vorsitzender der Kaia DLT Foundation, bemerkte, dass Japans Schritt es „politisch unkompliziert“ mache, dass andere Regionen „den Insiderhandel mit Token als Verbrechen und nicht als Grauzone behandeln“.
Eine solche rechtliche Klarheit, fügte er hinzu, „könnte denen zugutekommen, die sich auf Nutzen konzentrieren, und Haftung für jene schaffen, die auf vertraulichen Informationen handeln. Integrität ist jetzt eine Grundvoraussetzung.“
Ein historischer Wendepunkt für Japans Kryptomarkt
Japan, die Heimat früher Krypto-Meilensteine wie Mt. Gox, war lange Zeit einer der weltweit am stärksten regulierten Märkte für digitale Vermögenswerte. Der Zusammenbruch der Börse im Jahr 2014 führte zu jahrelangen Wiedergutmachungsbemühungen und löste die Schaffung einiger der frühesten nationalen Krypto-Regelwerke aus.
Diese neue Maßnahme würde diese Regeln weiter ausbauen und das Verhalten auf dem Kryptomarkt in die formale Struktur des japanischen Wertpapierrechts einbetten. Sollte sie umgesetzt werden, könnte sie als Referenzmodell für globale Aufsichtsbehörden dienen, die versuchen, Innovation und Anlegerschutz in der nächsten Phase der digitalen Finanzwelt in Einklang zu bringen.
HODL Team
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