Der CEO von JPMorgan Chase, Jamie Dimon, hat gewarnt, dass Zinssenkungen in den USA wahrscheinlich nicht beschleunigt werden, bis die Inflation einen klareren Rückgang zeigt, und dämpfte damit die Markterwartungen an einen lockereren Zyklus der Geldpolitik.
Separat über digitale Vermögenswerte sprechend, fügte Dimon hinzu, dass er sich „nicht besonders Sorgen“ um Stablecoins mache, obwohl er anerkannte, dass sie weiterhin von Banken und Regulierungsbehörden überwacht werden sollten.
Inflation nahe 3 % festgefahren
In einem Interview mit CNBC-TV18 am Montag sagte Dimon, dass es der Federal Reserve schwerfallen werde, tiefere Zinssenkungen zu rechtfertigen, wenn die Inflation nicht nachlässt. Die US-Verbraucherpreise stiegen im August um 0,4 %, wodurch die jährliche Inflation bei 2,9 % lag, immer noch über dem langfristigen Ziel der Fed von 2 %.
„Wenn die Inflation nicht verschwindet, wird es für die Fed schwierig sein, mehr zu senken“, bemerkte Dimon und fügte hinzu, dass die Inflation „ein wenig bei 3 % festzustecken“ scheine.
Während er die Hoffnung auf „ordentliches Wachstum“ äußerte, warnte er, dass Zinssenkungen nachhaltiger wären, wenn sie aus einer Abkühlung der Inflation kämen und nicht aus wirtschaftlicher Schwäche.
Marktbewertung vs. Fed-Leitlinien
Dimons Bemerkungen weichen von den Markterwartungen ab.
Futures-Daten vom CME FedWatch-Tool zeigen, dass Händler bis zu fünf Senkungen in den nächsten 12 Monaten erwarten, nach der ersten Senkung der Fed um 25 Basispunkte Anfang dieses Monats. Im Gegensatz dazu zeigen die eigenen Projektionen der Fed zwei weitere Senkungen in diesem Jahr, mit der Möglichkeit einer weiteren im Jahr 2026.
Die Debatte ist für digitale Vermögenswerte von Bedeutung.
Historisch hat eine lockerere Geldpolitik Risikoanlagen, einschließlich Kryptowährungen, unterstützt, indem sie die Kapitalkosten senkte. Bitcoin stieg letzte Woche kurzzeitig über 117.000 $, sein höchster Stand seit mehr als einem Monat, nachdem die Fed ihre Zinssenkung im September beschlossen hatte.
Dimon über Stablecoins
Zu digitalen Vermögenswerten übergehend, schlug Dimon einen abwägenden Ton bei Stablecoins an. Die Token, die an Fiat-Währungen gekoppelt sind und weit verbreitet für Zahlungen und Handel genutzt werden, wurden nach der Verabschiedung neuer Gesetzgebung im Juli durch den Kongress zur Regulierung ihrer Ausgabe stärker in den politischen Fokus gerückt.
Dimon sagte, er sei „nicht besonders besorgt“, dass Stablecoins traditionelle Banken stören würden, betonte jedoch, dass der Sektor aufmerksam bleiben sollte.
„Es wird Leute geben, die Dollar durch einen Stablecoin außerhalb der USA besitzen wollen, von bösen Jungs bis guten Jungs bis zu bestimmten Ländern“, sagte er und deutete an, dass Stablecoins Nischenzwecken dienen können, die Banken möglicherweise nicht vollständig abdecken.
JPMorgan selbst hat mit blockchainbasierter Abwicklung experimentiert und wurde mit Branchendiskussionen über einen möglichen Bankenkonsortium-Token in Verbindung gebracht.
Dimon stellte fest, dass solche Initiativen explorativ bleiben:
„Ich bin mir nicht sicher, ob Zentralbanken es untereinander verwenden müssen, also wird es sich im Laufe der Zeit entwickeln.“
Regulatorische Landschaft und Bankenbedenken
US-Bankengruppen haben den Kongress dazu gedrängt, die Stablecoin-Regeln weiter zu verschärfen, und argumentiert, dass bestimmte Schlupflöcher es Emittenten ermöglichen, Zins- oder Renditeprodukte anzubieten, die mit Bankeinlagen konkurrieren könnten.
Vorerst heben Dimons Bemerkungen eine zweigleisige Perspektive hervor: vorsichtiger Realismus in Bezug auf die Geldpolitik und vorsichtige Neugier in Bezug auf Stablecoins. Beide Themen, die Richtung der Zinssätze und digitale Dollar-Ersatzmittel, werden wahrscheinlich im Zentrum der US-Finanzdebatten bleiben, wenn es auf 2026 zugeht.
Valeriya Zaitseva
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