Plattformen wie Polymarket und ihr Hauptkonkurrent Kalshi sind in den vergangenen zwei Jahren stark gewachsen, insbesondere rund um bedeutende politische Ereignisse wie die US-Präsidentschaftswahl 2024.
Die kombinierten monatlichen Handelsvolumina führender Plattformen übersteigen 13,5 Milliarden US-Dollar, mit mehr als 43 Millionen verarbeiteten Transaktionen, so ein Bericht von Dune und Keyrock aus dem November 2025. Anfang 2026 erklärte Polymarket, die Plattform habe Dutzende Millionen Besucher und Hunderttausende aktive Trader angezogen.
Die Plattformen ermöglichen es Nutzern, auf Fragen zu Politik, Sport, wirtschaftlichen Entscheidungen und globalen Ereignissen zu setzen.
Nutzer kaufen und verkaufen Verträge, die an reale Ereignisse gebunden sind, wobei sich die Preise ändern, sobald Händler Geld auf unterschiedliche Ergebnisse setzen.
Monatliche Volumina der vergangenen Jahre und das wachsende Interesse an Prognosemärkten zeigen einen klaren Aufwärtstrend.
Rasantes Wachstum trifft auf regulatorischen Druck
Die Kontroverse um den Sektor dreht sich um einen grundlegenden Streit. Betreiber von Prognosemärkten argumentieren, dass ihre Produkte als Finanzinstrumente funktionieren, während Regulierungsbehörden in mehreren Jurisdiktionen vertreten, dass das Setzen von Geld auf unsichere reale Ereignisse Glücksspiel darstellt.
Mit der Ausweitung dieser Märkte auf Politik, Sport und makroökonomische Ereignisse prüfen Behörden zunehmend, ob sie unter bestehende Glücksspielgesetze fallen.
Trotz der Prüfung hat Polymarket seine kommerziellen Partnerschaften weiter ausgebaut. Das Unternehmen kündigte kürzlich eine Zusammenarbeit mit Substack an, die es Autoren ermöglicht, Live-Marktdaten in Newsletter einzubetten. Außerdem ging es eine Partnerschaft mit der Major League Soccer ein, während Kalshi Medienabkommen mit CNBC und CNN schloss.
Führungskräfte des Sektors betonen, dass die Plattformen eher Börsen als Wettbüros ähneln. Kalshi-CEO Tarek Mansour bezeichnete die Produkte als „Event-Kontrakte“ und nicht als Wetten, da Nutzer gegeneinander handeln.
„Wenn wir Glücksspiel sind, dann bezeichnen Sie im Grunde den gesamten Finanzmarkt als Glücksspiel“, sagte er.
Verbote und Durchsetzungsmaßnahmen breiten sich aus
Regulierungsbehörden in mehreren Ländern haben Schritte unternommen, um den Zugang zu Prognosemärkten einzuschränken. Behörden in Ungarn und Portugal verhängten kürzlich Verbote gegen Polymarket wegen fehlender Genehmigungen für Wettangebote und nationaler Regeln, die politische Wetten untersagen.
Frankreich beschränkte die Plattform bereits auf einen Nur-Ansichts-Modus. In den USA laufen ebenfalls Maßnahmen auf Bundesstaatsebene. Das Nevada Gaming Control Board reichte eine Zivilklage ein, um Polymarket an der Annahme nicht lizenzierter Wetten zu hindern. Im Januar wiesen die Regulierungsbehörden von Tennessee Polymarket, Kalshi und Crypto.com an, Sport-Prognosemärkte einzustellen und Einsätze zu erstatten.
Kalshi verteidigt sich zudem gegen eine Sammelklage in New York, in der behauptet wird, das Unternehmen betreibe ein illegales und nicht lizenziertes Wettbüro.
Streit über die Einordnung als Glücksspiel
Im Zentrum des Streits steht die Frage der rechtlichen Einordnung. Unternehmen argumentieren, ihre Plattformen ähnelten Finanzbörsen, auf denen Händler Positionen zu zukünftigen Ergebnissen eingehen.
Polymarket betont, nicht selbst Gegenpartei zu sein, sondern lediglich einen Marktplatz bereitzustellen.
Regulierungsbehörden vertreten hingegen die Ansicht, dass das Setzen von Geld auf ungewisse Ereignisse die Kernelemente von Glücksspiel erfüllt. In Ländern wie Portugal und Taiwan ist das Wetten auf politische Ereignisse ausdrücklich verboten.
Bedenken hinsichtlich Insiderwissens verschärften die Debatte zusätzlich. Anfang des Jahres erzielte ein Polymarket-Trader Berichten zufolge über 436.000 US-Dollar Gewinn mit der korrekten Wette, dass Venezuelas ehemaliger Präsident Nicolás Maduro vor einer bestimmten Frist abgesetzt würde. Der Einsatz erfolgte kurz vor einer Intervention der USA, was Fragen nach möglichem Vorwissen aufwarf.
Der Vorfall führte dazu, dass der demokratische Abgeordnete Ritchie Torres einen Gesetzesentwurf ausarbeitete, der Bundesbediensteten den Handel auf Prognosemärkten bei Besitz nicht öffentlicher Informationen untersagen soll.
Europa und die Ukraine gehen gegen Polymarket vor
Die Regulierungsbehörden in Europa haben die Durchsetzung weiter ausgeweitet. Die niederländische Glücksspielbehörde ordnete an, dass der Betreiber von Polymarket, Adventure One QSS Inc., seine Dienste für Nutzer im Land einstellen müsse, da die Plattform illegales Glücksspiel ohne Lizenz anbiete.
Niederländische Regulierer erklärten, die Plattform biete Wettservices ohne Lizenz an, und wiesen sie an, die Bedienung von Nutzern im Land einzustellen. Die Behörden warnten, dass bei Nichteinhaltung wöchentliche Geldstrafen von 420.000 Euro bis zu einem Höchstbetrag von 840.000 Euro drohen könnten.
„Prognosemärkte sind im Aufschwung, auch in den Niederlanden“, sagte Ella Seijsener, Direktorin für Lizenzierung und Aufsicht bei der Behörde. Sie erklärte, solche Plattformen böten Wetten an, die auf dem niederländischen Markt nicht zulässig seien.
Die Ukraine hat ähnliche Maßnahmen ergriffen. Die Nationale Kommission des Landes für die staatliche Regulierung elektronischer Kommunikation wies Internetanbieter an, den Zugang zu Polymarket zu blockieren und die Domain in ein öffentliches Register verbotener Online-Ressourcen aufzunehmen.
Beamte kamen zu dem Schluss, dass die Plattform die rechtliche Definition von Glücksspiel erfüllt, da Nutzer Geld auf ungewisse Ergebnisse setzen und Auszahlungen erhalten, wenn ihre Vorhersagen zutreffen.
Die Entscheidung folgte monatelanger Kritik an Märkten im Zusammenhang mit Russlands Invasion in der Ukraine. Im Jahr 2025 beherbergte Polymarket Wetten im Wert von Hunderten Millionen US-Dollar, die mit Entwicklungen im Konflikt verbunden waren. Laut Berichten, die von Finance Magnates zitiert wurden, schloss die Plattform etwa 240 Ukraine-bezogene Wetten mit einem Gesamtvolumen von mehr als 270 Millionen US-Dollar ab, während weitere Märkte noch aktiv waren.
Einige Kritiker warfen der Plattform vor, den Krieg zu monetarisieren, während eine Open-Source-Intelligence-Gruppe erklärte, dass Schlachtfelddaten ohne Genehmigung zur Erstellung von Wettmärkten verwendet worden seien.
Uneinheitliche Durchsetzung und eine veränderte Haltung der USA
Die Umsetzung der Beschränkungen war nicht immer einheitlich. Einige Nutzer in der Ukraine berichteten, den Zugang vollständig verloren zu haben, während andere angaben, die Seite weiterhin erreichen zu können, ohne Tools zur Umgehung von Sperren zu nutzen. Regulierungsbehörden haben Internetanbieter angewiesen, die Einhaltung zu überwachen.
Das Vorgehen in Teilen Europas steht im Kontrast zu Entwicklungen in den Vereinigten Staaten. Polymarket ist kürzlich auf den US-Markt zurückgekehrt, nachdem es sich 2022 aufgrund regulatorischer Bedenken im Zusammenhang mit ereignisbasierten Derivaten ins Ausland verlagert hatte.
Die Plattform startete eine mobile App, die Echtgeld-Sportmärkte unter Aufsicht im Rahmen der Commodity Futures Trading Commission anbietet. Dieser Schritt folgte auf ein regulatorisches Schreiben, das es einer von Polymarket übernommenen Krypto-Derivatebörse erlaubte, Event-Kontrakte innerhalb eines regulierten Rahmens zu betreiben.
Dennoch prüfen Gesetzgeber in Washington Vorschläge, die darauf abzielen, Insiderhandel auf Prognosemärkten zu verhindern, insbesondere bei Kontrakten, die mit politischen oder politischen Entscheidungsprozessen verbunden sind.
Die Debatte darüber, wie Prognosemärkte reguliert werden sollten, setzt sich weltweit vor Gerichten und bei Regulierungsbehörden fort, während Regierungen entscheiden, ob diese Plattformen den Finanzmärkten oder bestehenden Glücksspielregelungen zugeordnet werden sollen.
HODL Team
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