Bitcoin setzte seinen jüngsten Rückgang am späten Sonntag fort, als sich eine breite Risikoaversion über die globalen Märkte ausbreitete. Die größte Kryptowährung der Welt fiel innerhalb von 24 Stunden um 2,87 % auf 86.074 US-Dollar, während Ethereum um 6,17 % auf 2.787 US-Dollar sank, laut Daten von TradingView. Der Rückgang fiel mit zunehmender makroökonomischer Unsicherheit zusammen und nicht mit spezifischen Entwicklungen bei einzelnen Vermögenswerten, erklärten Analysten.
Rick Maeda, Research Associate bei Presto Research, führte die Bewegung auf externe Faktoren zurück.
„Die Bewegung im Kryptomarkt zu Beginn der Woche wurde durch einen breiten makroökonomischen Risk-off-Impuls ausgelöst und nicht durch krypto-spezifische Nachrichten“, sagte Maeda in einer Stellungnahme.
Er verwies auf wachsende Sorgen über einen möglichen Stillstand der US-Regierung als dominanten Belastungsfaktor. „Krypto war nicht immun“, fügte er hinzu.
Daten von Polymarket zeigten eine Stillstands-Wahrscheinlichkeit von nahezu 75 %, da sich die legislativen Spannungen im Kongress verschärften, berichtete Associated Press. Der Stillstand folgte auf Streitigkeiten über die Finanzierung des Department of Homeland Security und erneuerte Erinnerungen an frühere Störungen durch Regierungsstillstände.
Liquiditätsengpässe überlagern Volatilitätsbedenken
Institutionelle Investoren haben sich im Laufe der Zeit an die Volatilität von Bitcoin angepasst. Die Volatilität bleibt messbar und über Futures und Optionen absicherbar. Das Ausführungsrisiko stellt jedoch eine andere Herausforderung dar. Große Fonds können die Marktwirkung großer Handelsvolumina nicht absichern, wenn die Liquidität abnimmt und Orderbücher Transaktionen nicht mehr zu vorhersehbaren Kosten aufnehmen können.
Liquidität unterscheidet sich vom reinen Handelsvolumen. Sie spiegelt die Fähigkeit des Marktes wider, Transaktionen ohne übermäßigen Slippage abzuwickeln. Experten für Marktstruktur beschreiben Liquidität als geschichtet statt einheitlich, sie umfasst Spot-Orderbücher, Derivatepositionierungen, ETF-Mechaniken und Stablecoin-Abwicklungswege.
Die Kaiko-Analyse stützt sich häufig auf die 1-%-Markttiefe als Kernkennzahl, die die verfügbare Liquidität innerhalb von 1 % um den Mittelpreis misst. Wenn diese Tiefe schrumpft, führen identische Handelsgrößen zu größeren Preisbewegungen. Kaiko hat zudem vor einer Liquiditätskonzentration über verschiedene Handelsplätze hinweg gewarnt, bei der das aggregierte Volumen stark erscheint, während die nutzbare Tiefe abnimmt.
Derivate und ETFs übertragen Stress auf die Spotmärkte
Wenn die Spot-Liquidität enger wird, gewinnen die Derivatemärkte an Einfluss. Perpetual Swaps und Futures bündeln Hebelwirkung. Erhöhte Funding-Raten oder eine gestreckte Futures-Basis signalisieren oft überfüllte Positionierungen. Wenn sich Preise gegen diese Positionen bewegen, folgen Zwangsliquidationen.
Liquidationen werden als Marktorders ausgeführt. Dünne Spot-Orderbücher verstärken deren Wirkung. Diese Rückkopplungsschleife kann Abwärtsbewegungen beschleunigen, wie in den jüngsten Sitzungen zu beobachten war.
Bitcoin-ETFs fügen eine weitere Liquiditätsebene hinzu. ETF-Anteile werden an Sekundärmärkten gehandelt, während autorisierte Teilnehmer Anteile am Primärmarkt schaffen oder zurücknehmen. Unter ausgeglichenen Bedingungen absorbiert diese Struktur die Nachfrage, ohne Spotbörsen zu belasten.
Daten von SoSoValue zeigten, dass US-Spot-Bitcoin-ETFs in der Woche bis zum 23. Januar Nettoabflüsse von rund 1,33 Milliarden US-Dollar verzeichneten – die schwächste Performance seit Februar 2025. Liu beschrieb das institutionelle Verhalten als selektiv.
„Während breite Abflüsse aus Spot-Bitcoin-ETFs eine Risk-off-Stimmung signalisieren, deutet selektives Kaufen bei Infrastruktur- und Branchenführern, wie ARKs Käufe von Coinbase, darauf hin, dass langfristige Überzeugung bestehen bleibt.“
Ark Invest gab Käufe von Aktien von Coinbase, Bullish und Circle bekannt. Maeda warnte vor Überinterpretationen und merkte an, dass ARK über Marktzyklen hinweg konsequent Krypto-Aktien bevorzugt habe.
Stablecoins bestimmen, wo Liquidität funktionieren kann
Stablecoins bilden die letzte Liquiditätsschiene. Institutionen benötigen eine zuverlässige Bargeldmobilität über Handelsplätze und Margin-Systeme hinweg. Ein erheblicher Teil des Kryptohandels läuft weiterhin über Stablecoin-Paare und Besicherungsstrukturen.
Liquidität konzentriert sich häufig auf Handelsplätze, zu denen einige Institutionen aufgrund regulatorischer oder operativer Beschränkungen keinen Zugang haben. Diese Diskrepanz schafft Märkte, die aggregiert tief erscheinen, für regulierte Teilnehmer jedoch teuer bleiben.
Politische Entscheidungen prägen zunehmend die Verfügbarkeit von Stablecoins und die Abwicklungswege. Liquidität spiegelt daher Governance-Beschränkungen ebenso wider wie Market-Making-Aktivitäten.
CME-Gap hebt Wochenend-Ausführungsrisiko hervor
Die Bitcoin-Futures an der CME eröffneten nahe 86.560 US-Dollar, nachdem sie in der vorherigen Sitzung bei etwa 89.500 US-Dollar geschlossen hatten, wodurch ein Abwärts-Gap von 2.940 US-Dollar entstand. Die Bewegung spiegelte Wochenend-Verkäufe wider, während die CME-Märkte geschlossen blieben.
Solche Gaps entstehen, wenn Spotmärkte kontinuierlich handeln, während Futures pausieren. Starke Wochenendbewegungen erscheinen beim Wiedereröffnen als sichtbare Diskontinuitäten. Dieses Gap gehörte zu den größten in diesem Monat.
Der kurzfristige technische Fokus liegt nun auf einer Unterstützung zwischen 86.000 und 88.000 US-Dollar. Ein Anstieg über 95.000 US-Dollar würde auf eine Verbesserung der Dynamik hindeuten. Anhaltende Schwäche könnte niedrigere Niveaus im Bereich von 80.000 US-Dollar freilegen.
Langfristige Prognosen bleiben geteilt. Grayscale hat auf mögliche Höchststände Anfang 2026 hingewiesen. Binance-Gründer Changpeng Zhao hat 2026 als mögliches Ausbruchsjahr beschrieben. Regulatorische Entwicklungen wie der vorgeschlagene CLARITY Act könnten künftig den Kapitalzugang und Volatilitätsmuster beeinflussen.
Vorerst bestimmen die Liquiditätsbedingungen und nicht Preisnarrative die institutionelle Haltung.
HODL Team
Haftungsausschluss: Alle Materialien auf dieser Seite dienen nur zu Informationszwecken. Keines der Materialien sollte als Anlageberatung interpretiert werden. Bitte beachten Sie, dass trotz der Art vieler Materialien, die auf dieser Website erstellt und gehostet werden, HODLFM.DE keine Finanzreferenzressource ist und die Meinungen von Autoren und anderen Mitwirkenden ihre eigenen sind und nicht als finanzielle Beratung aufgefasst werden sollten. Wenn Sie eine solche Beratung benötigen, empfiehlt HODLFM.DE dringend, sich an einen qualifizierten Fachmann der Branche zu wenden.
