Circle erwägt „reversible“ Stablecoin-Transaktionen

Stablecoin-Gigant untersucht Rückabwicklungsmechanismen, während Regulierer auf strengere Schutzmaßnahmen drängen.

Circle, der Emittent von USD Coin (USDC) und der weltweit zweitgrößte Stablecoin-Anbieter, erwägt eine Innovation, die die Branche erheblich verändern könnte: reversible Transaktionen.

Der Vorschlag, offenbart von Circle-Präsident Heath Tarbert in einem Interview mit der Financial Times, würde es erlauben, bestimmte Token-Transfers im Falle von Betrug oder Hacks zurückzurollen.

Abwicklungsendgültigkeit vs. Reversibilität

Die Idee rührt an einem der Hauptprinzipien von Krypto, dass Transaktionen auf der Blockchain unveränderlich sind. Für Befürworter jedoch könnte die Einführung von Reversibilität stärkeren Verbraucherschutz bieten, Vertrauen stärken und Stablecoins näher an die Normen des traditionellen Finanzwesens bringen.

In seinen Bemerkungen räumte Tarbert den inhärenten Widerspruch ein:

„Wir denken darüber nach, ob es die Möglichkeit der Reversibilität von Transaktionen gibt, aber gleichzeitig wollen wir Abwicklungsendgültigkeit. Es gibt eine inhärente Spannung zwischen der Möglichkeit, etwas sofort zu übertragen, aber es gleichzeitig unwiderruflich zu machen.“

Die Spannung ist nicht neu.

Die traditionelle Finanzwelt hat seit langem Mechanismen zur Betrugsbekämpfung übernommen, wie Rückbuchungen und Streitbeilegung in Kreditkartennetzen. Für Circle würde die Einführung ähnlicher Schutzmaßnahmen Stablecoins mit institutioneller Infrastruktur verbinden, insbesondere da Banken, Vermögensverwalter und Regulierer die systemischen Risiken des Sektors prüfen.

Aufbau von Arc

Circles Untersuchung der Reversibilität kommt parallel zur Entwicklung von Arc, seiner neu gestarteten Layer-1-Blockchain für Finanzinstitute.

Im August angekündigt, ist Arc als Grundlage für Devisenzahlungen, Kapitalmärkte und Unternehmensanwendungen konzipiert, wobei USDC als nativer Abwicklungstoken dient.

„Arc ist mehr als eine Blockchain. Es ist ein offenes Ökosystem, speziell für die nächste Welle von Stablecoin-Erbauern geschaffen, nahtlos integriert in Circles Full-Stack-Plattform“, hieß es im offiziellen X-Account.

Durch die Einbettung von Funktionen, die den traditionellen Märkten vertrauter sind, hofft Circle, dass Arc die Akzeptanz unter Banken und Vermögensverwaltern beschleunigt, die Sicherheit und Compliance fordern, bevor sie sich zu einer groß angelegten Stablecoin-Integration verpflichten.

Ein Bruch mit der Krypto-Orthodoxie

Allein die Vorstellung von Reversibilität stellt die kulturelle DNA von Krypto infrage.

Seit der Entstehung von Bitcoin gilt Unveränderlichkeit als Garantie für Neutralität und Zensurresistenz. Sobald eine Transaktion bestätigt ist, ist sie dauerhaft, immun gegen Eingriffe zentraler Emittenten oder Behörden.

Circles Vorschlag läuft diesem Ethos zuwider und könnte potenziell einen zweigleisigen Stablecoin-Markt schaffen: einen, der auf Institutionen zugeschnitten ist, die Compliance und Schutzmaßnahmen suchen, und einen anderen für Privatanwender und Krypto-Natives, die den reinen Wert irreversibler Transaktionen schätzen.

Für Kritiker könnten reversible Transaktionen die Tür für Zensur oder einseitige Kontrolle über Benutzerfonds öffnen. Für Befürworter stellen sie einen pragmatischen Schritt dar, um Krypto-Schienen mit den Erwartungen der realen Finanzwelt in Einklang zu bringen.

Nicht allein im Experimentieren

Circle handelt nicht im Vakuum. Konkurrenten bewegen sich ebenfalls, um Krypto und traditionelle Finanzen zu verbinden. Gate.io startete kürzlich Gate Layer, ein Layer-2-Netzwerk auf Basis des OP Stack, das hohen Durchsatz und Ethereum-Kompatibilität bietet und sich auf GateToken (GT) als Gas-Asset stützt.

Obwohl mit anderem Fokus, spiegelt es denselben Trend wider: Börsen und Stablecoin-Emittenten passen Blockchain-Infrastrukturen an institutionelle und regulatorische Anforderungen an.

Zur gleichen Zeit stellte Google ein Open-Source-Zahlungsprotokoll für KI-Anwendungen vor, das Stablecoin-Unterstützung bietet und sowohl mit traditionellen Zahlungsschienen als auch mit aufkommenden Krypto-Optionen arbeitet. Diese Konvergenz von digitalen Zahlungsanlagen und Unternehmenssystemen bereitet den Weg dafür, dass Stablecoins über krypto-native Spekulation hinaus in breitere Finanzinfrastrukturen hineinwachsen.

Ausblick. Pragmatismus vs. Prinzip

Mit 74 Milliarden USDC im Umlauf tragen Circles Entscheidungen Gewicht weit über sein eigenes Ökosystem hinaus.

Der Börsengang des Unternehmens im Juni, der 1,1 Milliarden US-Dollar einbrachte und den Aktienkurs steigen ließ, unterstrich den Appetit der Investoren auf regelkonforme Stablecoin-Infrastruktur.

Die Debatte um reversible Transaktionen wirft jedoch eine tiefere Frage auf: Soll Krypto sich den Erwartungen von Regulierern und Institutionen beugen oder seinen Wurzeln in unveränderlichem, zensurresistentem Werttransfer treu bleiben?

Circles Antwort könnte gut die nächste Ära von Stablecoins definieren und eine Lösung für einige langanhaltende Probleme vorschlagen – entweder als Instrumente kompromissloser Dezentralisierung oder als Hybridprodukte, die sich nahtlos in das Gefüge der globalen Finanzwelt integrieren.

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