Der Chainalysis 2025 Crypto Crime Report hat besorgniserregende Anzeichen für Marktmanipulation im dezentralen Finanzsektor (DeFi) aufgedeckt, wobei verdächtiges Wash-Trading im Jahr 2024 ein Handelsvolumen von bis zu 2,57 Milliarden US-Dollar über die Ethereum-, BNB Smart Chain (BNB)- und Base-Blockchains ausmachte. Diese betrügerische Aktivität täuscht Investoren, verzerrt die Markttransparenz und schafft ein unfaires Handelsumfeld.
Was ist Wash-Trading und welche Auswirkungen hat es?
Wash-Trading beinhaltet die künstliche Erhöhung des Handelsvolumens, indem dasselbe Asset wiederholt gekauft und verkauft wird. Dies erzeugt eine irreführende Wahrnehmung von Nachfrage und Liquidität und täuscht Händler, indem es den Eindruck erweckt, dass ein Asset aktiv gehandelt und populär ist. Im Gegensatz zu zentralisierten Börsen (CEXs), bei denen Regulierungsbehörden strenge Kontrollen durchsetzen können, operiert DeFi in einer stärker pseudonymen und dezentralisierten Weise, wodurch es schwieriger ist, betrügerische Handelsaktivitäten zu erkennen und zu regulieren.
⑤ Stop runs:
— ardizor 🧙♂️ (@ardizor) July 3, 2024
Large players push prices past critical support or resistance points to trigger stop orders, creating cascading movements.
They then swiftly reverse within the range, capitalizing on stop liquidations and catching traders off guard. pic.twitter.com/SesFbHBB9J
Wash-Trading verfälscht Asset-Preise, verschafft bestimmten Marktteilnehmern einen unfairen Vorteil und kann Token-Rankings auf Krypto-Analyseplattformen künstlich beeinflussen. Die weit verbreitete Natur dieser Praxis unterstreicht den dringenden Bedarf an besseren Überwachungstools und Regulierungen im DeFi-Bereich.
Chainalysis-Heuristiken zur Identifizierung von Wash-Trading
Chainalysis hat zwei primäre Heuristiken angewendet, um potenzielles Wash-Trading in Blockchain-Netzwerken zu erkennen:
Übereinstimmende Kauf- und Verkaufstransaktionen
- Adressen, die eine Kauf- und Verkaufstransaktion innerhalb von 25 Blöcken (ca. 5 Minuten) ausführten.
- Die Differenz zwischen den Transaktionsvolumina in USD betrug weniger als 1 %.
- Adressen, die innerhalb des Untersuchungszeitraums mindestens drei solcher Trades abschlossen.
- Ergebnisse: Diese Heuristik identifizierte 704 Millionen US-Dollar an potenziellem Wash-Trading, wobei etwa 23.436 einzigartige Adressen an dieser Aktivität beteiligt waren. Die Daten zeigten auch, dass Händler oft mehrere Adressen nutzten, um Erkennungsmechanismen zu umgehen.
Disperse-basierte Erkennung
- Adressen, die Gelder an fünf oder mehr verwaltete Adressen verteilten.
- Verwaltete Adressen, die ihre erste Einzahlung über Multi-Sender-Anwendungen erhielten.
- Die Differenz zwischen dem gesamten Kauf- und Verkaufsvolumen betrug weniger als 5 %.
- Ergebnisse: Diese Heuristik identifizierte 1,87 Milliarden US-Dollar an verdächtigem Wash-Trading, wobei bestimmte Steuerungsadressen allein im Januar 2024 über 142,99 Millionen US-Dollar manipulierten. Diese Adressen manipulierten systematisch Token-Preise und täuschten Marktteilnehmer.
Durch die Kombination beider Methoden stellte Chainalysis fest, dass verdächtige Wash-Trading-Aktivitäten insgesamt 2,57 Milliarden US-Dollar erreichten und möglicherweise einen erheblichen Teil der Krypto-Markmanipulation im Jahr 2024 ausmachten. Diese Ergebnisse verdeutlichen das Ausmaß des Problems und den Bedarf an weiteren Untersuchungen.
Regulierungsmaßnahmen und Strafverfolgung
Wash-Trading hat die Aufmerksamkeit globaler Finanzaufsichtsbehörden erregt, was zu verstärkter Kontrolle und rechtlichen Maßnahmen geführt hat. Im Oktober 2024 erhob die U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) Anklage gegen vier große Market Maker – ZM Quant, Gorbit, CLS Global und MyTrade – wegen betrügerischer Wash-Trading-Operationen.
Das Internal Revenue Service (IRS) berichtete später, dass 18 Einzelpersonen und Unternehmen internationale Wash-Trading-Programme betrieben, die sich über das Vereinigte Königreich und Portugal erstreckten.
Fallstudie: Volume.li-Trading-Bots und Wash-Trading-Manipulation
Chainalysis entdeckte ein reales Beispiel für Wash-Trading über Volume.li, einen Service, der automatisierte Trading-Bots verkauft, die das Handelsvolumen auf dezentralen Börsen künstlich aufblähen. Dieser Service ermöglicht es Kunden, Trading-Bots zu erwerben, die in schneller Abfolge Tausende von Transaktionen ausführen, um eine Illusion von Liquidität zu erzeugen.
Zum Beispiel generierte ein einziger Trading-Bot 10.341 künstliche Kauf-Verkauf-Transaktionen für den Donald J. Chump-Token, wodurch dessen Gesamt-Handelsvolumen auf Uniswap um 43 % innerhalb von fünf Tagen stieg. Diese Aktivitäten zeigen, wie einfach Marktteilnehmer Schwachstellen im DeFi-Ökosystem ausnutzen können, um Token-Preise zu manipulieren und Investoren zu täuschen.
Pump-and-Dump-Systeme: Eine weitere Form der Marktmanipulation
Neben Wash-Trading hebt der Chainalysis-Bericht auch die Zunahme von Pump-and-Dump-Systemen hervor, bei denen böswillige Akteure Token-Preise künstlich in die Höhe treiben, bevor sie ihre Bestände zu überhöhten Preisen verkaufen und ahnungslose Investoren mit wertlosen Assets zurücklassen.
Im Jahr 2024 stellte Chainalysis fest, dass 4,52 % der neu eingeführten Token – etwa 137.158 Token – Merkmale von Pump-and-Dump-Betrug aufwiesen. Der Bericht zeigte:
- 89 % der manipulierten DEX-Pools wurden von derselben Adresse verlassen, die sie erstellt hatte.
- Die meisten Pump-and-Dump-Systeme dauerten 6–7 Tage, bevor sie aufgegeben wurden.
- Die extremsten Fälle dauerten über vier Monate, was zeigt, dass einige Betrüger langfristige betrügerische Programme betreiben.
Die Notwendigkeit von mehr Transparenz und Regulierung
Mit geschätzten 2,57 Milliarden US-Dollar an Wash-Trading-Volumen hebt der Bericht die zunehmende Besorgnis über Marktmanipulation im Kryptosektor hervor. Dezentralisierung bietet sowohl Chancen als auch Risiken – und ohne geeignete Überwachung bleiben Investoren anfällig für betrügerische Systeme.
Regulierungsbehörden, Krypto-Analysefirmen und Blockchain-Projekte müssen zusammenarbeiten, um Transparenz, Erkennungsmechanismen und regulatorische Durchsetzung zu verbessern, um Marktteilnehmer vor solchen manipulativen Praktiken zu schützen.
HODL Team
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