Brian Armstrong hat sich mit einer Warnung in die britische Stablecoin-Debatte eingeschaltet, dass vorgeschlagene Beschränkungen der Bank of England die Position des Landes im Bereich der digitalen Finanzwirtschaft schwächen könnten.
In einem Beitrag vom 24. Februar auf X schrieb Armstrong:
„Die Stablecoin-Regeln im Vereinigten Königreich werden derzeit finalisiert und laufen Gefahr, das Vereinigte Königreich daran zu hindern, in der digitalen Wirtschaft global wettbewerbsfähig zu sein.“ Er fügte hinzu, dass die „derzeitige Ausrichtung der Regeln das Gegenteil bewirkt und als Innovationsblocker wirken wird.“
Seine Kommentare beziehen sich auf Entwurfsvorschläge, die systemische Stablecoin-Bestände auf 20.000 £ für Einzelpersonen und 10 Millionen £ für Unternehmen begrenzen würden. Die Zentralbank hat zudem vorgeschlagen, dass Emittenten 40 % ihrer Reserven in unverzinslichen Zentralbankkonten halten.
Petition gewinnt an Dynamik vor parlamentarischer Schwelle
Armstrong verstärkte eine Petition, die von Stand With Crypto UK organisiert wurde, einer Branchenvertretungsgruppe, die 2023 von Coinbase initiiert wurde. Die Petition fordert die britische Regierung auf, „ein innovationsfreundliches Stablecoin- und Tokenisierungs-Regulierungsregime voranzutreiben“ und einen Blockchain- und Krypto-Beauftragten zu ernennen.
Zum Zeitpunkt der Berichterstattung hatte die Petition mehr als 81.000 Unterschriften gesammelt. Nach den parlamentarischen Regeln des Vereinigten Königreichs werden Petitionen, die mehr als 100.000 Unterschriften erreichen, für eine Debatte im Parlament in Betracht gezogen. Die Frist für Unterschriften endet am 3. März.
„Das Vereinigte Königreich hat eine lange Geschichte als Finanzzentrum. Innovation zu begrüßen und zu fördern, insbesondere wenn andere Länder hier schnell voranschreiten, ist wichtig, um dies zu erhalten“, schrieb Armstrong.
Die vorgeschlagenen Obergrenzen sind Teil eines umfassenderen Bestrebens britischer Behörden, systemische Risiken zu begrenzen. Entscheidungsträger haben Bedenken hinsichtlich großangelegter Abflüsse von Geschäftsbanken in digitale Token sowie der möglichen Instabilität geäußert, die einem plötzlichen Vertrauensverlust in einen großen Stablecoin folgen könnte.
Bedenken der Branche hinsichtlich Größe und Liquidität
Kritiker argumentieren, dass feste Obergrenzen sowohl die Nutzung durch Privatkunden als auch die institutionelle Beteiligung an einem globalen Stablecoin-Markt im Wert von mehr als 180 Milliarden US-Dollar einschränken könnten. Sie stellen zudem die Anforderung infrage, einen erheblichen Anteil der Reserven in unverzinslichen Konten zu halten, was die Margen der Emittenten verringern könnte.
Einige britische Gesetzgeber haben gewarnt, dass die Maßnahmen „Innovation abschrecken, die Akzeptanz begrenzen und Aktivitäten ins Ausland verlagern“ könnten. Andere vertreten die Ansicht, dass ein klar definiertes Rahmenwerk Klarheit schaffen und die Finanzstabilität schützen würde.
Im Ausland emittierte Stablecoins wie USDC und Tethers USD-Token würden unter der Entwurfsstruktur weiterhin im Vereinigten Königreich operieren. Sie würden als nicht systemisch eingestuft bleiben, sofern sie keine bedeutende Nutzung bei auf Pfund Sterling lautenden Zahlungen erreichen.
Die Debatte in London entfaltet sich, während andere Rechtsordnungen ihre eigenen Rahmenwerke verfeinern. Gesetzgeber in den Vereinigten Staaten und der Europäischen Union arbeiten weiterhin an Stablecoin-Gesetzgebung, was zusätzlichen Wettbewerbsdruck auf Finanzzentren ausübt, die digitale Vermögensaktivitäten anziehen möchten.
Coinbases Umsatzeinsätze und gesetzgeberische Auseinandersetzungen in den USA
Armstrongs Eingreifen im Vereinigten Königreich erfolgt, während Coinbase im Inland hochrangige regulatorische Verhandlungen führt. Die Börse meldete 2025 Stablecoin-Einnahmen in Höhe von 1,35 Milliarden US-Dollar, gegenüber 911 Millionen US-Dollar im Vorjahr. Allein im vierten Quartal erreichten die Stablecoin-Einnahmen 364 Millionen US-Dollar und trugen zu einem Gesamtumsatz im vierten Quartal von 1,78 Milliarden US-Dollar bei. Das Unternehmen verzeichnete in diesem Quartal zudem einen Nettoverlust von 667 Millionen US-Dollar.
In Washington zog Coinbase seine Unterstützung für einen Senatsentwurf des CLARITY Act zurück, nachdem Armstrong Einwände gegen Bestimmungen erhoben hatte, die Stablecoin-Belohnungen einschränken und die Befugnisse der Securities and Exchange Commission im Verhältnis zur Commodity Futures Trading Commission ausweiten würden.
„Wir hätten lieber kein Gesetz als ein schlechtes Gesetz“, schrieb Armstrong damals.
Die Renditefrage ist zu einem Brennpunkt geworden. Amerikas Bankenlobby hat sich angesichts von Bedenken über Einlagenabflüsse aus traditionellen Konten für Beschränkungen bei verzinslichen Stablecoins eingesetzt. Entwurfssprache erweiterte Renditeverbote auch auf Börsen, was Coinbases Vereinbarung zur Umsatzbeteiligung aus Reserveerträgen von USDC betreffen könnte.
Trotz des Streits beriefen Vertreter des Weißen Hauses kürzlich ein weiteres Treffen mit Bankenvertretern und dem Crypto Council for Innovation ein, um das Thema Stablecoin-Rendite zu erörtern. Es wurde keine Einigung bekannt gegeben.
Online-Gegenreaktion und Wettbewerbsdruck
Armstrongs Kommentare zur britischen Politik lösten in sozialen Medien eine Debatte aus. Einige Nutzer argumentierten, dass regulatorische Unsicherheit in den Vereinigten Staaten Vorrang haben sollte.
Die breitere Frage für Großbritannien dreht sich um das Gleichgewicht. Ein strenges Regime könnte systemische Risiken verringern und Banken vor plötzlichen Liquiditätsschocks schützen. Obergrenzen für Bestände von Einzelpersonen und Unternehmen könnten jedoch das Skalierungspotenzial im Zahlungsverkehr, im Treasury-Management und in tokenisierten Märkten einschränken.
Für London, lange als eines der führenden globalen Finanzzentren angesehen, wird die endgültige Ausgestaltung der Stablecoin-Regeln reputationsrelevantes Gewicht haben. Entscheidungsträger wollen Risiken eindämmen. Branchenführer suchen Spielraum zur Expansion. Das Ergebnis wird signalisieren, ob das Vereinigte Königreich beabsichtigt, die digitale Vermögensfinanzierung innerhalb klar definierter Leitplanken zu verankern oder größeren Spielraum im Streben nach Wachstum zuzulassen.
HODL Team
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