Hongkong wird im März seine erste Tranche von Lizenzen für Emittenten von fiat-referenzierten Stablecoins ausgeben, sagte Finanzsekretär Paul Chan am Mittwoch in seiner Haushaltsrede 2026–27. Der Schritt folgt auf die Umsetzung eines Lizenzregimes für Stablecoin-Emittenten und signalisiert einen Übergang von der Konsultation zu Genehmigungen.
Chan sagte dem Legislativrat, dass die Aufsichtsbehörden „weiterhin lizenzierte Emittenten in Hongkong dabei unterstützen werden, verschiedene Anwendungsszenarien in einer konformen und risikokontrollierten Weise zu erkunden.“ Er fügte hinzu, dass die ersten Lizenzen im nächsten Monat erwartet werden.
Die Ankündigung steht im Rahmen eines umfassenderen Gesetzgebungsplans. Die Regierung wird in diesem Jahr einen Gesetzentwurf einbringen, um Lizenzregime für Anbieter von Dienstleistungen im Bereich des Handels mit digitalen Vermögenswerten sowie für Verwahrdienstleister zu etablieren. In Hongkong bezieht sich der Handel mit digitalen Vermögenswerten auf den regulierten Kauf, Verkauf oder Austausch von virtuellen Vermögenswerten als Geschäftstätigkeit, wie etwa den außerbörslichen Handel. Der Vorschlag erweitert die Aufsicht über Handelsplattformen und Stablecoins hinaus.
Liquidität und Marktqualität rücken in den Vordergrund
Liquidität ist zu einem zentralen Thema in der Digital-Asset-Politik der Stadt geworden. In seiner Rede sagte Chan, dass die Securities and Futures Commission weitere Schritte unternehmen werde, um die Liquidität im Kryptomarkt Hongkongs zu erhöhen und eine breitere Palette von Produkten für professionelle Anleger zu ermöglichen.
„Die SFC wird außerdem einen Accelerator einrichten, um Marktinnovationen zu beschleunigen“, sagte Chan.
Anfang dieses Monats sprach Eric Yip, Executive Director of Intermediaries bei der Securities and Futures Commission, auf einer Konferenz und skizzierte die Ausrichtung der Aufsichtsbehörde für 2026.
„Der Schwerpunkt dieses Jahres liegt auf Liquidität — der Förderung von Markttiefe, der Stärkung der Preisfindung und dem Aufbau von Anlegervertrauen durch eine strategische Mischung aus erweitertem Zugang und verantwortungsvoller Produktinnovation“, sagte Yip damals.
Die SFC hat bereits Pläne angekündigt, Krypto-Margin-Finanzierungen und Derivate für professionelle Anleger zuzulassen. Yip sagte, dass die Prioritäten der Behörde für 2026 auf Marktqualität und nicht auf rasche Expansion ausgerichtet seien.
Diese Maßnahmen stellen professionelle Anleger in den Mittelpunkt der nächsten Phase. Die Betonung von Preisfindung und Markttiefe spiegelt eine politische Entscheidung wider. Die Behörden beabsichtigen, das Produktangebot zu erweitern und gleichzeitig die Standards des Anlegerschutzes aufrechtzuerhalten.
Tokenisierte Anleihen rücken in die Kerninfrastruktur
Die Tokenisierung traditioneller Finanzinstrumente bildet eine weitere Säule der Strategie. Chan bestätigte, dass die Regierung im vierten Quartal des vergangenen Jahres ihre dritte Tranche tokenisierter Anleihen im Gesamtwert von 10 Milliarden HK$ ausgegeben hat. Er sagte, dass die Regierung weiterhin regelmäßig tokenisierte Anleihen ausgeben werde.
In diesem Jahr wird CMU OmniClear Holdings Limited, eine Tochtergesellschaft der Hong Kong Monetary Authority, eine neue Plattform für digitale Vermögenswerte einrichten, um die Emission und Abwicklung digitaler Anleihen zu unterstützen. Die Plattform wird Emission und Abwicklung unterstützen und schrittweise auf andere digitale Vermögenswerte ausgeweitet werden. Sie wird mit anderen Tokenisierungsplattformen in der Region verknüpft werden.
In der Haushaltsrede heißt es, dass die Plattform Hongkongs Rolle im Bereich digitaler Vermögenswerte stärken und die Post-Trade-Infrastruktur festigen werde. Die Integration der Abwicklung tokenisierter Anleihen in den Rahmen der Central Moneymarkets Unit verankert die digitale Emission in der bestehenden Marktinfrastruktur.
Chan sagte außerdem, dass die Regierung Leitlinien herausgeben werde, die klarstellen, dass Register von Schuldverschreibungsinhabern in Form eines Distributed Ledger geführt werden können. Die Behörden werden die Einführung elektronischer Signaturen für Anleiheemissionsdokumente sowie die Digitalisierung von Inhaberpapieren prüfen.
Die Hong Kong Monetary Authority startete im vergangenen November Ensembleᵀᕽ, die Pilotphase von Project Ensemble. Das System ermöglicht es Marktteilnehmern, Transaktionen mit realem Wert, die tokenisierte Einlagen und digitale Vermögenswerte betreffen, in einem kontrollierten Umfeld durchzuführen. Chan sagte, dass die HKMA das System aufrüsten werde, um eine 24/7-Abwicklung zu unterstützen, und lokale Standards entwickeln werde, um die Interoperabilität mit anderen Märkten zu stärken.
Steuertransparenz und globale Angleichung
Auf regulatorischer Ebene wird Hongkong in den nächsten zwei Jahren seine Inland Revenue Ordinance ändern, um den Crypto-Asset Reporting Framework sowie den geänderten Common Reporting Standard der Organisation für wirtschaftliche Zusammenarbeit und Entwicklung umzusetzen. Ein Gesetzentwurf wird in der ersten Hälfte dieses Jahres eingebracht.
Die Änderungen bringen die Stadt mit entstehenden globalen Standards für Steuertransparenz bei Krypto-Assets in Einklang und unterstützen internationale Bemühungen zur Bekämpfung grenzüberschreitender Steuerhinterziehung.
Zusammen bilden die Stablecoin-Lizenzierung, die erweiterten Regelungen für Handel und Verwahrung, Liquiditätsmaßnahmen sowie die Tokenisierungsinfrastruktur einen koordinierten politischen Ansatz. Die Regierung ist von allgemeinen Erklärungen zu operativen Systemen und legislativen Änderungen übergegangen. Der März wird die ersten formellen Genehmigungen im Rahmen des Stablecoin-Regimes markieren, wobei weitere Gesetzentwürfe im Laufe dieses Jahres erwartet werden.
HODL Team
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